Kredietbeoordelaars en alternatieve bronnen van financiering

Fitch, Moody's en Standard & Poor's (S&P) zijn bekende kredietbeoordelaars. Aan de hand van modellen en scenario's schatten zij in hoe groot de kans is dat een land, bedrijf of instelling zijn schulden niet meer terug kan betalen. De uitkomst van die analyse bepaalt de kredietstatus (rating). De invloed van ratings is groot. Pensioenfondsen, verzekeraars en private partijen lenen makkelijker en tegen een lagere rente geld uit aan partijen met goede rapportcijfers.

De Noordwest Ziekenhuisgroep

De Noordwest Ziekenhuisgroep had ook een geldlening bij haar bank kunnen afsluiten. Noordwest Ziekenhuisgroep is daartoe niet overgegaan. Andere ziekenhuizen is het namelijk gelukt om met behulp van een goede rating tegen gunstiger voorwaarden te lenen. Deze route lijkt dan ook op voorhand voor de Noordwest Ziekenhuisgroep fortuinlijk.

Niettemin moet straks een balans worden gevonden tussen de belangen van andere financiers en die van belanghebbenden. Voor een aantal financiële producten blijft een ziekenhuis sowieso afhankelijk van een traditionele bankinstelling. Bijvoorbeeld voor een rekening-courant faciliteit om een tijdelijke liquiditeitskrapte op te vangen. Hierin kunnen nieuwe spelers niet of veel lastiger voorzien.

En wat als het even tegen zit?

Traditionele banken gaan hier over het algemeen verstandig mee om. Zij beschikken over afdelingen intensief of bijzonder beheer die uitsluitend voor dit doel zijn ingericht. Maar geldt dat ook voor pensioenfondsen en verzekeraars? Zij ontberen veelal deze ervaring. Dit is een belangrijk punt. Een financier die niet of onvoldoende is uitgerust om een partij in financiële moeilijkheden te helpen is geen betrouwbare partner. Zo'n huwelijk heeft op de lange termijn geen kans van slagen. Bij het eerste zuchtje tegenwind loopt zo'n financier weg. Bijvoorbeeld door de financiering voortijdig te beëindigen of door deze met een fikse korting aan een onbekende derde over te dragen. Kopers van dergelijke financieringen hebben doorgaans geen lange termijnstrategie en willen zo snel mogelijk hun investering terugverdienen. Dit met alle nadelige gevolgen voor de schuldenaar (uitwinning).

De Noordwest Ziekenhuisgroep heeft ongetwijfeld bij deze overwegingen stilgestaan en een goede beslissing genomen. Het aantrekken van alternatieve financieringen via een rating van een kredietbeoordelaar kan zonder meer een oplossing voor een financieringsprobleem zijn. Maar overzie dan wel het hele speelveld!